近日，碳酸锂期货一改节前跌势，连续5个交易日收高。2月27日，主力碳酸锂期货合约LC2407上涨3.39%，收于106650元/吨。现货方面，碳酸锂现货价格也呈现持续上涨趋势。数据显示，2月27日，电池级碳酸锂均价为97100元/吨，较上一个工作日上涨450元/吨;工业级碳酸锂均价为90400元/吨，较前一个工作日上涨600元/吨。

供给侧支撑着锂的价格上涨

对于碳酸锂期货持续上涨的原因，期货分析师张伟新认为，近期整个市场主要是利好消息，包括减产、维修、环保等供给侧利好，以及大幅增产等需求侧利好，以及消费品新老换新。

从消息来看，近期市场利好消息频出。加上此前伊春锂矿的环保传闻，随之而来的减产消息，澳大利亚Mt catlin矿的产量将从2023年的20.5万吨减少到2024年的13万吨，减少9500吨LCE。此后，中央财经委员会提出鼓励和引导新一轮大规模设备改造和消费品更新换代。深圳市商务局26日也发布了《深圳市促进汽车出口2024工作方案》，支持汽车企业在深圳生产出口车型。在成本方面，Greenbush长期联合包销全球最大锂矿的定价模式发生变化，精矿定价机制由Q-1变为M-1。

张伟新告诫称，上述利好大多不会对供需产生实际影响，至少目前还无法扭转全年预期的供过于求局面。一方面，上述一些事件对基本面的影响尚未实现，只是预期事件，尚未真正落地。另一方面，当前市场的供给弹性远不及可比的2021-2022年，全年供过于求的概率仍将成为现实。

消息是碳酸锂期货震荡的原因之一，基本面因素是影响近期碳酸锂市场的关键原因。

在张伟新看来，虽然上述利好消息不会对基本面产生实质性影响，但市场认同这些逻辑。张Weixin解释说,因为有一定程度的供应和需求之间的不匹配,以及当前新供应尚未公布,甚至因为一些锂盐植物是春节假期,盐湖城冬季生产处于低谷,处于低水平阶段,供应和需求方面保持良好的韧性,和有一个强劲的增长预期,补给预计将强劲。此外，在当前的背景下，无论是政策还是行业，到处都有很多新闻，而资本并不需要验证这些信息的真实性，本质上是对情绪的影响，他们选择相信。

“在整个2023年碳酸锂价格大幅下跌之后，整个产业链都需要适应新的价格水平。”较低的价格一般对应较低的供应水平，矿产品价格下降，利润水平下降必然导致生产积极性下降，并在新的价格水平上调整生产计划，导致供过于求的缓解。”国投安信期货研究院高级分析师吴江分析指出，碳酸锂供需状况近期出现好转迹象，主要动力来自供给侧，因此供给侧调整是近期价格反弹的最重要原因;需求叠加仍存在一定不确定性，国内稳定增长态势持续，如居民消费能力有效提升、产业扶持政策叠加、新能源汽车消费旺季改善等。在上述主题的影响下，碳酸锂期货出现明显反弹。

期货分析师王初浩也分析，近期碳酸锂价格波动或供给侧减产消息造成的支撑点上涨一是消息，二是目前锂矿企业的复产停产规模仍大于较为充足的共赢状态。

长期盈余方向不变

期货日报记者注意到，目前，主力碳酸锂期货合约LC2407已经连续三个交易日站上10万元/吨的重要关口。碳酸锂期货主力合约从10.8万元/吨跌至9.3万元/吨，耗时50个交易日，但从9.3万元/吨回升至目前的10.6650万元/吨，用时近5个交易日。值得注意的是，在本轮上涨过程中，主力合约的持仓量也持续走高。目前主要合约LC2407的仓位已经从2月21日的16.6万手增加到2月27日的19.2万手。张伟新分析指出，虽然碳酸锂期货近期走势较为强劲，且伴随着仓位上涨，资金进入迹象明显，市场的直观感受是碳酸锂的拐点似乎已经到来，但未来市场仍不能过于乐观。

“目前，我们仍然没有看到足够的力量来扭转全年供应过剩的结论。”张伟新解释称，碳酸锂价格跌至10万元/吨的时间仅近三个月，如此短的时间不足以完成产能出清，因此供给侧的弹性依然存在，供应会随着价格上涨而快速释放。在当前时间节点，反弹空间不容乐观，碳酸锂价格有效突破去年12月以来震荡区间的可能性不大。从平衡的角度来看，当前是真空期，真实的供需关系在数据中没有体现，预期无法被证伪，再加上此前价格处于低位，情绪方面对价格波动的影响得到了更显著的体现。

从基本面来看，王楚豪分析认为，今年2月份受节假日影响产量或继续减少，江西部分厂家因自身成本和云母价格倒转叠加节假日因素停产或大修减产，云母供给侧预计降幅较大;盐湖受季节影响而减弱。2月预计各原料锂提取量将继续减少，盐湖季节性影响减弱，矿端部分减产主要受假期维护和成本因素影响。相关机构数据显示，预计辉石2月碳酸锂产量13720吨，较上月减少2760吨;云母产碳酸锂7750吨，比上月减少3880吨;盐湖提取碳酸锂6865吨，减少673吨;锂回收率为3670吨，减少2250吨。从区域产量来看，江西、四川两个主产区减产幅度较大，青海减产幅度较小。江西2月碳酸锂产量预计为9170吨，较上月减少4710吨，青海产量减少605吨至6145吨，四川产量减少1073吨至3677吨。

需求端，数据显示，2月份碳酸锂单月需求量预计为34278吨，环比减少10957吨，环比减少24.22%。库存方面，截至2月23日，样品周库存合计79919吨，冶炼厂库存45276吨，下游库存16841吨，其他环节库存17802吨;1月份SMM样品库存总量为54,780吨，其中冶炼厂样品库存为37,286吨，下游样品库存为17,494吨。

展望未来市场，张伟新认为，目前，供大于求的负面预期已经完成了定价，碳酸锂价格的进一步下跌必然是供大于求的现实导致的，即供应释放、现货过剩、销售压力上升、销售竞争性降价。在供过于求尚未成为现实，但预期仍在的背景下，碳酸锂的基调是底部震荡，不过，由于目前基本面处于真空期，资金的行为不可预测，价格也可能出现短期暴涨。但从长期来看，碳酸锂的价格很难长期维持在较高的水平。

　　吴江也认为，尽管从中期来看，碳酸锂价格反弹可能有一定持续性，反弹持续性或有所拉长，但长期过剩方向不变。“消费旺季不管是证实还是证伪都需要时间，更为重要的是，当价格降至80000元/吨至90000元/吨时，矿端报价和现货报价都出现止跌企稳迹象，与去年下半年现货几乎每天下跌的情况差别很大，价格运行主要围绕着预期的变化进行，而春节前后供应扰动明显增多，市场情绪受到供应和需求不确定性的影响明显回暖，围绕着旺季预期和供应问题进行的博弈在增强，而过剩带来的压力在上半年影响不明显。”吴江认为，今年年中特别是五一前后或将成为碳酸锂再度回归跌势的重要时间点。