上个交易日，PVC主力合约收涨1.51%，现货普遍下跌，基础收窄。

主要逻辑是3月份5万多手的注册仓单将清空，1月份大量发货预计将向市场释放20多万吨供应，激活后给市场带来的供应预期难以消化，因此存在企业抛售带来的低价预期，因此建议仍以做空思路对待。

从基本面看，供给侧，上周上游工厂开工量增长1.47%，同比处于高位;需求端下游周开工环比小幅走高，市场随着天气寒冷或继续下滑，亚洲PVC市场1月新价格环比走低，东南亚低价格带动下需求补货增加，印度买家需求较多推迟到圣诞节或新年假期后。

原料端蓝炭、烧碱价格走弱，电石坚挺，氯碱利润仍处于较低水平，近期继续回落。华东地区电石法5现货矿价格在5550-5630区间，乙烯法多待到货在5800-6000区间。

截至1月5日，国内PVC社会库存42.67万吨，环比增长2.00%，同比增长55.03%。

策略方面:建议以空思维治疗。

【pta】

上个交易日，PTA2405合约下跌，跌幅0.2%，华东市场现货价格为5845元/吨，基差为-0.94%，现货市场谈判一般，基差波动不大，1月供应在05-45附近谈判。

供应方面，中泰石化处于停产状态，待定重启。亿盛海南200万吨/年装置12月25日检修3周，另外250万吨/年装置运行80%左右，设备负荷调整为83.8%。1月2日，江苏仪征化纤公司举行了年产300万吨PTA项目主体安装仪式，标志着这个世界上单一产能最大的PTA项目逐步从工程建设转入生产准备和试生产阶段。

需求端，聚酯负荷调整至90%，江浙聚酯整体产销仍偏弱，平均产销预估在5%左右，江浙终端开工率局部下降，终端原料存量分化。

在成本方面，PTA加工费为330元/吨，石脑油利润继续扩大，PXN小幅扩大至370美元/吨附近。

综上所述，近期原油和PX价格震荡调整，加工费中性，下游终端织机韧性依然存在，PTA供给略有增加。

短期来看，在成本和供需的长空博弈下，PTA保持震荡调整，建议仔细观察，关注原油价格和PX的变化，节前下游聚酯厂的补货需求。