根据印度棉花协会(CAI) 11月发布的最新供需资产负债表，供应方面，2023/24年度产量预计为500万吨;预计进口量为37.4万吨。在需求方面，预计消费量和出口量分别为528.7万吨和23.8万吨。基于上述情况，预计今年印度棉花期末库存将维持在34万吨不变。

市场表现:

美国棉花ICE2403收于80.36美分/磅，上涨0.21%;郑棉2405收于1.55万元/吨，下跌0.83%;中国棉花价格指数3128B下跌16元/吨，报16609元/吨，基数为+1109。

整体分析:

国内方面，根据全国棉花市场监测系统数据，截至1月4日，全国销售种棉折叠棉560.6万吨，同比减少96.3万吨，较近4年平均水平减少370吨;全年加工皮棉531.5万吨，同比增加64.3万吨，比过去四年平均增加5万吨;皮棉总销量111.2万吨，同比减少8.2万吨，比过去四年平均水平减少7.5万吨;下游棉纱交易好转，询盘增加，纺织企业启动负荷增加。总体来看，阶段性供给充裕，棉花需求稳步增加对棉价起到了支撑作用，但棉价压力仍较大。

【钢筋】

行业亮点:

1、我钢网数据显示，1月8日，全国主要港口铁矿石成交89.500吨，同比下降4.4%;237家主流贸易商建筑钢材交易量12.81万吨，同比增长7.5%。

2、我的钢铁数据显示，1月1日至1月7日，我的钢铁澳大利亚巴西铁矿石发货量合计2125.2万吨，环比减少642.2万吨。澳大利亚的出货量为1697.6万吨，比前一个月减少了114.3万吨，巴西的出货量为417.6万吨，比前一个月减少了527.9万吨。中国45个港口的总进港量为2771.2万吨，比上月减少3.7万吨。

最后一个交易日螺纹现货价格3960，稳定，05合约基点差10。近期宏观层面反复出现，美联储降息预期有所调整，美元和美国国债收益率上升，对大宗商品有一定压力;国内PSL的重启，政策预期的增强，以及宏观层面的整体积极反馈，为市场提供了持续的情感支撑。

供需端延续供需双弱紧平衡格局，上周螺纹产量降幅较大，表需继续走弱，仍有明显下降，总库存加速积累，同比增长5.7%，同比增长3.9%，近五年同期，其中钢材库存同比增长1.5%，同比增长9.3%，社库同比增长7.9%，同比增长1.4%。钢材库存的快速积累凸显了冬季仓储博弈的矛盾。

后期，需求处于季节性下行趋势，需求下降速度快于产量，钢厂正迅速关注冬储定价，距离春节还有1个月，贸易商冬储成为主要驱动因素，高企的价格压力冬储热情，预计对现货价格有下行压力。基础偏弱或拖累板块价格，且淡季预期市场支撑逻辑难以证伪，叠加成本支撑较强，预计线振荡行情主要关注宏观政策变化。