石油和天然气行业在2023年进行了2500亿美元的收购狂潮，利用公司的高股价来获得更低成本的储量，并为未来可能经历更多整合的行业动荡做好准备。随着世界经济从疫情引发的衰退中复苏，对石油的需求激增，激发了收购方的热情。埃克森美孚、雪佛龙和美国石油公司在2023年共完成了1350亿美元的交易。康菲石油公司在过去两年中完成了两笔重大交易。在这一系列交易中，最大的收获是美国最大的页岩油田，位于西德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地。这四家公司现在将控制该地区未来产量的58%左右。两家公司的目标是每天至少从该油田开采100万桶石油，预计到2027年底，该油田的日产量将达到700万桶。更多的交易正在筹备中。去年12月，达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)的一项调查显示，四分之三的能源企业高管预计，未来两年将出现价值500亿美元或更多的石油交易。Endeavor Energy Partners是二叠纪最大的私营页岩油生产商，该公司正在寻求出售该公司的股权，这可能会进一步集中美国页岩油的生产。“整合正在积极改变格局，”能源咨询公司Wood Mackenzie美洲上游研究主管瑞安•杜曼(Ryan Duman)表示。

只有极少数公司能够确定(产量)增长是强劲、更稳定还是介于两者之间。”整合将对油田服务提供商和管道运营商产生溢出效应。提供钻井、水力压裂、砂石和运输油气的公司正在进入一个客户越来越少、定价能力越来越强的时代。一位不愿透露姓名的美国石油生产商高管表示:“整合对生产商有利，但不利于服务公司。这将挤压它们的利润率，因为现有合同正在重新谈判。”East Daley Analytics的管道专家Rob Wilson表示，由于批准和建造的新油气管道减少，管道运营商将面临自己的整合浪潮。East Daley估计，从二叠纪盆地到现有管道的扩张将提供一些缓解，但到2025年中期，二叠纪盆地的产能将达到90%。最新的收购表明，石油公司对尚未开发的低成本油气储量的追求。在2023年的主要交易中，埃克森美孚以595亿美元收购先锋自然资源公司，并以49亿美元收购Denbury。雪佛龙出价530亿美元收购赫斯，62亿美元收购其石油竞争对手PDC能源公司。美国石油(American Oil)将斥资120亿美元收购CrownRock。在强劲股价的支撑下，今年大多数大型收购都是股票互换，而不是大规模的现金支出。如果油价像2016年和2020年那样下跌，这笔现金支出将危及买家的资产负债表。例如，埃克森美孚目前持有约330亿美元现金，是四年前的六倍多。

黄律师事务所(Wong & Partners)合伙人、并购专家甘安杰(Andre Gan)表示，化石燃料正再次吸引新的投资。2023年的利率上升使得用股票支付收购对投资者来说比用现金为新的可再生能源项目融资更有吸引力。由于利率上升和供应链成本上升，美国和法国的海上风电项目已被取消。生产商也意识到，美国转向可再生燃料、电动汽车和更高的能源效率将减少化石燃料的消耗，并挤压生产成本高的公司。过去两年，全球石油需求每年增长约230万桶/日，至101.7万桶/日。这种增长使全球库存收紧，帮助支撑了油价，而欧佩克及其盟友一直在限制产量。Wood Mackenzie预计，随着主要石油公司将重点放在提高现金流而非产量上，未来5年石油产量将平均增加约25万桶/年，为过去5年的一半。增长缓慢有助于那些尚未开发储备的公司控制支出，提高利润率。这一合并促使美国反垄断监管机构要求埃克森美孚和雪佛龙提供有关其收购的更多信息，从而推迟了交易的完成。这些公司预计会获得批准，并指出美国石油市场的规模和积极进取的小型竞争对手表明竞争将继续激烈。承诺延长化石燃料业务寿命的大型石油生产商数量减少，可能会在这些公司与更注重向清洁能源转型的政府之间制造更大的紧张关系。与此同时，预计2024年全球油价将保持相对稳定，平均每桶约83美元